发布日期：2026-03-10 来源: 网络 阅读量（）
U8.COM·(中国区)有限公司官网-股节奏方面则是低开高走，周三为周内低点，到周五整体修复基本结束。原油持续走高，而黄金在周一冲高以后周二明显回落，周三至五筑底。）冲高见顶。若美伊冲突持续升级，霍尔木兹海峡封锁时间延长，全球原油供给缩减推升原油价格，进而逐步传导至下游，造成全球再通胀，负反馈至经济总需求，或对市场形成第二阶段的基本面定价冲击。）内外共振，经济逐步修复，牛市主线风格“强者恒强”，但周期后半段易有所表现，
、涉及主要产油国的中东冲突通常会在事件初期推升油价，若供给体系出现持续性破坏，油价飙升将冲击全球经济。地缘政治冲突升级，美元在初期成为全球资本选择的避险资产。在风险偏好下降阶段，全球投资者通常会转向以美元计价的资产，从而推动美元需求上升。短期来看，油价上行与避险资金流入共同支撑美元走强，但若美国陷入中东持久战，美国财政可持续性和美元信用将进一步受损，黄金避险逻辑将强化。2、中东冲突对全球股市的影响往往是短中期冲击，耐心等待波动率（VIX）冲高见顶，长期走势仍主要由经济基本面决定。从历史案例看，股市在冲突爆发初期往往出现一定幅度的回撤，但随着市场逐步消化地缘冲突信息，波动率冲高见顶，风险资产通常会回归原有产业趋势。若油价持续上行并伴随美元走强，新兴市场资产或将受到冲击。对于港股等离岸市场而言，这种压力还可能通过美股波动及全球资本流动进一步放大。3、近期海外科技板块中，围绕人工智能代理（AIAgent）的讨论持续升温，市场出现所谓“SaaS末日（SaaSpocalypse）”的叙事。软件板块出现较明显波动。风险提示：
1）海外流动性改善不及预期；2）地缘冲突升级及能源供应扰动；3）汇率波动加剧风险。1
、权益择时观点：短期或可高抛低吸。本周拥挤度恢复，分数为0.5分，因此短期或可高抛低吸。但右侧资金趋势指标变差，且当前估值赔率、宏观胜率、资金趋势分数均为负，综合来看也不宜过度乐观，目前综合打分为-0.27，观点偏空。2、行业轮动观点：关注汽车、机械、建材、电子、化工。我们以净利润增速、营收增速和ROE的环比变动刻画行业景气度，以过去12个月信息比率刻画行业趋势和动量，以换手率比率、波动率比率和beta比率刻画行业的交易拥挤度。3、本周景气度-趋势-拥挤度行业轮动模型的最新观点如下：本周行业配置建议为：汽车、机械、建材、电子、化工。当前强趋势：有色、化工、电新、机械、建材。当前高景气：农林牧渔、交运、家电、电子、煤炭。当前低拥挤：家电、汽车、非银、银行、食品饮料。风险提示：
以上结论均基于历史数据和统计模型的测算，如果未来市场环境发生明显改变，不排除模型失效的可能性。1
、政策：总量落定、关注节奏。2026年经济增速目标设置为4.5%-5%，增速设置整体较为符合市场预期，政策加码刺激的可能性或在降低，对债市影响上整体偏中性，后续或需要结合政策发力节奏进行观察。2、地缘政治：通胀压力与避险情绪。中长期维度关注成本传导对需求侧的侵蚀，叠加通胀或也将带来外需放缓压力，进而或将削弱经济修复动能。3、展望：短期震荡，等待催化。短期内，多空力量较为均衡，债市或延续震荡格局，等待新的催化，中长期维度，关注政策发力节奏、地缘政治与通胀叙事、债市配置力量的迁移。短端品种整体优于长端，关注票息资产的配置价值，兼顾杠杆操作的性价比；长端多空交织，受制于财政发力预期、通胀升温预期等，尚未出现较为明显的趋势，建议等待趋势逐渐明朗后再做选择，可以聚焦利差修复品种和负债端资金流入带动配置需求提升的品种。
、3月6日，吴清主席就十五五规划相关问题在十四届全国人大四次会议经济主题记者会上答记者问，核心内容包括“十五五”规划期间推进资本市场高质量发展的重点举措、更好服务科技创新和新质生产力发展、防风险强监管方面的重点考虑。2、我们认为，本次答记者问对市场的影响主要集中于两点。第一，市场风格方面，继25年5月7日国新办发布会（创业板指数从25年5月6日198 6点上涨至25年10月9日3262点，区间涨幅64%）和12月6日证券业协会致辞后（创业板指数从25年12月5日3109点上涨至26年1月12日3388点，区间涨幅9%），吴清主席再度高度肯定A股“科技叙事”，科技主线有望持续演绎。第二，指数节奏方面，本次答记者问再次强调“稳”是大局，并高度关注“风险跨市场跨期现跨境传导”，我们预计此前黄金、白银等期货品种暴涨后剧烈波动，美伊冲突致油价、运价大幅上行等价格变动因素，或已纳入中国特色稳市机制框架参考范畴，我们判断指数韧性或将持续加强，未来仍有望保持稳中有升的上行节奏。3、板块方面，建议关注“稳中有升”大格局下，非银板块对于“稳”的托底效应和“升”的带动效应。风险提示：
改革推进不及预期；资本市场大幅波动；居民资产配置迁移不及预期。报告中提及的“相关标的”仅为对相关公司的罗列，不构成任何投资建议。短期以油气为代表的周期股会表现更为强势，相对更看好有油气资源的公司及海运收益公司，其次可以关注煤炭或者煤化工的公司。如果后续观察到霍尔木兹海峡能够通航，成长股有望重新上涨，届时再关注AI、商业航天、机器人等方向。
、两利率模型一致看多，震荡调整行情有望结束。3月5日，利率短期模型转为看多，结束了与中期模型观点的分歧，两利率模型再次一致看多，预示债市此前震荡调整的格局有望逐步结束。2、股市震荡偏弱，科技主线地位稳固。本周择时模型跟踪的A股主要宽基指数中，除中证2000外，其余指数均维持走弱观点，且不少于4个交易日。周五中证2000指数模型观点转为看多，与此前上周宽基主线轮动模型提示的市场风格向小微盘切换形成印证。当前市场行情状态边际改善，综合观点由走弱修复至震荡格局。本周行业主线轮动模型中，通信行业主线地位保持稳固，模型前三排名相对稳定。电力设备、电子、石油石化、国防军工主要居于第四、第五位，且轮动节奏明显加快。前5排位中，科技行业继续占据主导。风险提示：
、近期中东局势升级引发市场对供给与航运的担忧，国际油价明显走强。由于沥青是防水涂料与沥青（合成高分子改性沥青）防水卷材的核心原料与重要成本项，本周防水龙头密集发函提价。从影响来看，我们认为本轮提价对龙头整体偏利好，有助于对冲原材料涨价，若提价在渠道与工程端顺利执行，有望推动板块关注度走高。2、建材方面：本周水泥价格与上周相比有所下跌，北方部分省份推动涨价，但暂时成交有限，南方局部则继续回落。元宵节前后，市场需求逐渐恢复，但北方仍然偏弱。因此本周重点推荐以南方为主要市场的水泥企业。玻璃纤维方面，我们认为下游AI等高速高频场景对需求的带动作用仍在，因此继续重点推荐玻璃纤维板块与“电子布概念”公司。消费建材方面，若提价在渠道与工程端顺利执行，有望推动板块关注度走高，因此重点推荐防水龙头企业。建筑方面：资金端继续加力的信号仍在，因此，推荐区域高景气的弹性地方国企。清洁室板块方面，我们认为，清洁室板块景气仍将延续，半导体、泛半导体等高端制造领域需求有望继续释放。随着国产替代持续推进，叠加消费电子迭代升级带动OLED等新型显示面板产线新建与技改需求提升，订单景气有望延续。风险提示：
