发布日期：2026-03-20 来源: 网络 阅读量（）
1、基本面：主流大矿基本正常生产。随着近期期货盘面及成材消费市场好转，市场情绪有所修复，炼焦煤市场流动性转好，降价幅度收窄，线上流拍率走低，部分超跌资源成交出现反弹，高价资源则继续补跌，整体看煤价逐步止跌企稳；中性
3、库存：钢厂库存820万吨，港口库存258万吨，独立焦企库存893万吨，总样本库存1971万吨，较上周减少243万吨；偏多
6、预期：焦化企业整体开工水平尚可，但补库积极性依然不高，多维持低库存、按需采购的策略，加之铁水产量出现阶段性下滑，对煤价形成压制。但随着两会结束，部分地区环保限产政策略有松动，钢厂生产预期有所改善，对焦煤的潜在需求存在一定支撑，预计短期焦煤价格或弱稳运行。焦煤2605：1150-1200区间操作。
1、基本面：随着会议闭幕，前期限产焦企逐步恢复生产，当前焦企盈利水平尚可，市场情绪有所好转，开工积极性有所提高，焦炭供应稳中有增，前期限产的钢厂有复产预期，或对焦炭需求有所增加，但钢材需求整体偏弱，且两会政策无明显短期内的支撑，钢价暂无好转，钢厂对焦炭仍持谨慎态度，多按需采购为主；偏空
3、库存：钢厂库存689万吨，港口库存199万吨，独立焦企库存56万吨，总样本库存944万吨，较上周减少3万吨；偏多
6、预期：目前市场需求仍在逐步恢复，且钢厂原料库存尚未完全消耗，钢厂对焦炭采购积极性不高，压价意愿仍存，当前焦炭市场供需矛盾仍在，预计短期焦炭或暂稳运行。焦炭2605：1700-1750区间操作。
1、基本面：现货不锈钢价格持平，短期镍矿价格坚挺，印尼需求强劲，镍铁价格弱稳，成本线支撑强劲，不锈钢库存小幅回落，需求偏弱。中性
1、基本面：供给端扰动频发推升价格，但港口库存续增、铁水产量创阶段性新低，现实供需压力依然突出；中性
2、基差：日照港PB粉现货折合盘面价841元/吨，基差30；日照港巴混现货折合盘面价851，基差40；偏多
6、预期：钢厂复产预期与补库需求对价格形成支撑，但上涨已部分计价供给端消息，在需求端缺乏实质性改善的情况下，预计以震荡运行为主
1、基本面：短流程集中复产带动产量明显回升，需求季节性回暖，但库存持续累积，呈现被动补库特征。；偏空
3、库存：全国35个主要城市库存654.55万吨，环比增加，同比增加；偏空
6、预期：受基建复工预期支撑，重点关注去库拐点能否出现，预计价格震荡偏强
1、基本面：受环保限产影响产量降至低位，社会库存攀升至历史高位，需求表现相对稳健但恢复节奏偏慢；偏空
3、库存：全国33个主要城市库存382.31万吨，环比增加，同比增加；偏空
1、基本面：玻璃生产利润小幅修复，冷修不及预期，供给低位；地产拖累下游深加工订单偏弱，库存同期历史高位；偏空
2、基差：浮法玻璃河北沙河大板现货976元/吨，FG2605收盘价为1135元/吨，基差为-159元，期货升水现货；偏空
3、库存：全国浮法玻璃企业库存7584.90万重量箱，较前一周下跌4.76%，库存在5年均值上方运行；偏空
6、预期：宏观情绪提振，短期预计玻璃震荡运行为主。FG2605：1120-1160区间操作
1、基本面:供给端来看，根据隆众对92家企业跟踪，2026年3月份国内沥青总排产量为218.7万吨，环比增加25.1万吨，增幅13.0%，同比下降4.3万吨，降幅1.9%。本周国内石油沥青样本产能利用率为24.5686%，环比减少0.48个百分点，全国样本企业出货17.61万吨，环比增加12.67%,样本企业产量为41万吨，环比减少1.91%,样本企业装置检修量预估为110.8万吨，环比增加0.82%,本周炼厂有所减产，降低供应压力。下周或将增加供给压力。需求端来看，重交沥青开工率为23%，环比减少0.01个百分点，低于历史平均水平；建筑沥青开工率为6.6%，环比持平，低于历史平均水平；改性沥青开工率为0.7302%，环比增加0.59个百分点，低于历史平均水平；道路改性沥青开工率为9%，环比增加1.00个百分点，低于历史平均水平；防水卷材开工率为33%，环比增加3.00个百分点，低于历史平均水平；总体来看，当前需求低于历史平均水平。成本端来看，日度加工沥青利润为-539.7元/吨，环比增加32.10%，周度山东地炼延迟焦化利润为308.9886元/吨，环比增加83.40%，沥青加工亏损增加，沥青与延迟焦化利润差增加；原油走强，预计短期内支撑走强。偏多。
3、库存:社会库存为117.9万吨，环比增加2.61%，厂内库存为78.6万吨，环比减少0.25%，港口稀释沥青库存为库存为80万吨，环比减少5.88%。社会库存持续累库，厂内库存持续去库，港口库存持续去库。偏多。
1、基本面:供给端来看，据隆众统计，2026年2月PVC产量为198.5126万吨，环比减少7.60%；本周样本企业产能利用率为81.35%，环比增加0.00个百分点；电石法企业产量35.656万吨，环比增加2.77%,乙烯法企业产量14.0804万吨，环比减少5.60%；本周供给压力有所增加；下周预计检修有所减少，预计排产增加幅度可观。需求端来看，下游整体开工率为39.33%，环比增加.489个百分点，低于历史平均水平；下游型材开工率为30%，环比增加.61个百分点，低于历史平均水平；下游管材开工率为38%，环比增加5个百分点，低于历史平均水平；下游薄膜开工率为60%，环比增加2.86个百分点，低于历史平均水平；下游糊树脂开工率为79.51%，环比持平.高于历史平均水平；船运费用看跌；国内PVC出口价格价格不占优势；当前需求或持续低迷。成本端来看，电石法利润为266.6元/吨，扭亏为盈且环比增加67.30%，高于历史平均水平；乙烯法利润为-235.16元/吨，亏损环比减少16.00%，低于历史平均水平；双吨价差为2935.55元/吨，利润环比增加6.00%，高于历史平均水平，排产或将增加。偏空。
2、基差:03月12日，华东SG-5价为5760元/吨，05合约基差为140元/吨，现货升水期货。偏多。
3、库存:厂内库存为37.728万吨，环比减少17.68%，电石法厂库为27.17万吨，环比减少22.89%，乙烯法厂库为10.558万吨，环比减少0.39%，社会库存为63.181万吨，环比减少0.61%，生产企业在库库存天数为6.4天，环比减少16.88%。中性。
3、库存：上期所库存周环比增加，同比减少；青岛地区库存周环比增加，同比增加 中性
1、基本面：周五，下周货在05贴水20~40附近商谈，下周仓单在05-25~30成交，个别略低，价格商谈区间在6770~7100，夜盘偏高端。3月底在05-10~15有成交。今日主流现货基差在05-28。中性
6、预期：伊朗新领袖表态强硬，美伊战争依然焦灼，周内油价高位宽幅波动，带动聚酯原料大幅拉升后宽幅震荡，PTA价格同样行至高位，贸易商积极出货，现货基差走弱，预计短期内PTA现货价格跟随成本端宽幅震荡，关注后续成本端及装置变动。
1、基本面：周五，乙二醇价格重心宽幅波动，市场商谈一般。日内乙二醇盘面宽幅调整，今日现货商谈成交在05合约贴水80-100元/吨附近，下周现货商谈在05合约贴水65-80元/吨附近，基差偏弱为主。中性
6、预期：上周乙二醇合约库出货尚可，货源适度转移消化至聚酯环节，预计下周初港口库存可适度下降，关注周末船只入库节奏。战争事态依旧严峻，原油价格维持高位，成本端支撑依旧存在。3-5月乙二醇供需预期明显改善，近期价格重心高位宽幅波动为主，后续关注海外物流情况以及装置新增变化。
1.基本面：宏观方面，2月官方制造业PMI为50.2%，较上月上升1.1个百分点，重回扩张区间。中东伊朗局势依然无缓解迹象，目前霍尔木兹海峡航运基本中断，多国确认将释放战略储备，外盘原油持续强势。供需端，农膜方面，春耕需求启动，但高价原料导致大量下游企业观望成交偏少，包装膜以刚需为主，提升幅度有限，管材方面开工率维持偏低运行。当前LL交割品现货价8250（-200），基本面整体偏多；
4.盘面： LLDPE主力合约20日均线日线.主力持仓：LLDPE主力持仓净空，减空，偏空；
1.基本面：宏观方面，2月官方制造业PMI为50.2%，较上月上升1.1个百分点，重回扩张区间。中东伊朗局势依然无缓解迹象，目前霍尔木兹海峡航运基本中断，多国确认将释放战略储备，外盘原油持续强势。供需端，多套PDH装置因原料问题停车检修。塑编下游需求提升，企业生产利润差开工谨慎，bopp开工率反常下降，下游对高价原料有所抵触。当前PP交割品现货价8650（+0），基本面整体偏多；
4.盘面： PP主力合约20日均线日线.主力持仓：PP主力持仓净空，减空，偏空；
1.基本面：当前日产及开工率同比处高位，预期日产将维持在高位，整体供应较宽裕。需求端，工业需求恢复，复合肥开工回升、三聚氰胺开工下降。农业阶段性需求暂步入尾声，综合库存有所累库。外盘价格受地缘因素等影响持续走强，出口内外价差拉大。国内价格受指导涨幅有限，2月12日，中国氮肥工业协会发布了《关于市场炒作尿素指导价的说明》，呼吁市场参与者“不传谣、不信谣”，强调中长期尿素价格应以稳为主。当前交割品现货1870（+10），基本面整体偏多；
4.盘面： UR主力合约20日均线日线.主力持仓：UR主力持仓净空，增空，偏空；
6.预期：尿素主力合约盘面宽幅震荡，日产同比高位，工业需求分化，农需阶段性需求顶部，库存累库，预计UR今日走势震荡，UR2605：日内1860-1920区间运行
1、基本面：远兴能源二期开工负荷提升，碱厂产量高位，整体供给预期充裕；下游浮法玻璃、光伏日熔量整体延续下滑趋势，纯碱厂库处于历史同期最高位；偏空
2、基差：河北沙河重质纯碱现货价1255元/吨，SA2605收盘价为1277元/吨，基差为-22元，期货升水现货；偏空
3、库存：全国纯碱厂内库存193.17万吨，较前一周减少0.80%，库存在5年均值上方运行；偏空
6、预期：成本端提振，短期预计纯碱震荡运行为主。SA2605：1250-1300区间操作。
1.基本面：美国官员周日回应因高油价引发的经济不确定性时预测，美以对伊朗的战争将在数周内结束，随后能源成本将会下降；由于绕行关键航道的替代运力有限、储油设施接近饱和，海湾国家已将每天的原油总产量至少削减1000万桶；美国周末对负责处理伊朗大部分石油出口的哈尔克岛的轰炸进一步扩大了冲突范围。伊朗法尔斯通讯社报道称，哈尔克岛的出口仍在正常进行；中性
3.库存：美国截至3月6日当周API原油库存减少167.8万桶，预期增加138万桶；美国至3月6日当周EIA库存增加382.4万桶，预期增加105.5万桶；库欣地区库存至3月6日当周增加11.7万桶，前值增加156.4万桶；截止至3月13日，上海原油期货库存为351.1万桶，不变；偏空
4.盘面：20日均线偏上，价格在均线日，WTI原油主力持仓多单，多增；截至3月10日，布伦特原油主力持仓多单，多增；偏多；
6.预期：美国总统特朗普威胁称，除非伊朗停止在霍尔木兹海峡袭击船只，否则将打击伊朗哈尔克岛的石油基础设施，而伊朗方面表态依然强硬，霍尔木兹海峡通航缓慢，IEA已协调成员国释放2.717亿桶战略储备，其中亚洲现行，预计欧美将在月底投放，该消息压制早盘油价，但整体趋势仍显涨势，投资者注意仓位控制。SC2604：780-800区间操作，长线等待逢高试空机会
1、基本面：低硫方面，中东战争爆发时，市场最初预期高硫燃料油市场会比低硫燃料油受到更大影响。但随着运费飙升关闭了来自欧洲地区的套利窗口，低硫燃料油供应短缺的担忧加剧；高硫方面，由于霍尔木兹海峡封锁限制了来自中东地区的燃料油供应，也加剧了近期市场对供应中断的担忧；偏多
2、基差：新加坡高硫燃料油736.65美元/吨，基差为441元/吨，新加坡低硫燃料油为930.71美元/吨，基差为930元/吨，现货升水期货；偏多
3、库存：新加坡燃料油3月11日当周库存为2449.9万桶，减少125万桶；偏多
4、盘面：价格在20日线日线、主力持仓：高硫主力持仓空单，空减，偏空；低硫主力持仓多单，多减，偏多
1、基本面：Datagro：26/27榨季糖缺口268万吨。ISO：预计25/26榨季全球糖市供应过剩122万吨，之前预估过剩163万吨。Covrig Analytics:26/27年度全球糖过剩预计缩减至140万吨，低于25/26年度的470万吨。Green Pool：预计26/27年度全球糖供应量过剩15.6万吨，低于25/26年度的274万吨。2026年1月底，25/26年度本期制糖全国累计产糖689万吨；全国累计销糖290万吨；销糖率42.09%。2026年1-2月中国进口食糖预估40-50万吨；25年12月进口糖浆及预混粉等三项合计6.97万吨，同比减少12.08万吨。中性。
1、基本面：ICAC：26/27全球消费2500万吨，产量2480万吨。2026新疆棉种植面积调控，预计可能减幅超10%。USDA3月报：25/26年度产量2634.3万吨，消费2581.7万吨，期末库存1663.1万吨。海关：1-2月纺织品服装出口504.5亿美元，同比增长17.6%。12月份我国棉花进口18万吨，同比增加31%；棉纱进口17万吨，同比增加13.33%。农村部3月25/26年度：产量664万吨，进口140万吨，消费760万吨，期末库存829万吨。偏多。
1.基本面：MPOB报告显示，MPOB月报显示马棕12月产量环比减少5.46%至182.98万吨，出口环比增加8.55%至131.65万吨，月末库存环比增加7.59%至305.06万吨。报告整体稍偏空，库存数据超预期。目前船调机构显示1月目前马棕出口数据环比增加29%，后续进入减产季，棕榈油供应上压力减小。中性
3.库存：1月9日豆油商业库存102万吨，前108万吨，环比-6万吨，同比+14.7% 。偏空
1.基本面：MPOB报告显示，MPOB月报显示马棕12月产量环比减少5.46%至182.98万吨，出口环比增加8.55%至131.65万吨，月末库存环比增加7.59%至305.06万吨。报告整体稍偏空，库存数据超预期。目前船调机构显示1月目前马棕出口数据环比增加29%，后续进入减产季，棕榈油供应上压力减小。中性
3.库存：1月9日棕榈油港口库存73.6万吨，前值73.38万吨，环比+0.22万吨，同比+46%。偏空
1.基本面：MPOB报告显示，MPOB月报显示马棕12月产量环比减少5.46%至182.98万吨，出口环比增加8.55%至131.65万吨，月末库存环比增加7.59%至305.06万吨。报告整体稍偏空，库存数据超预期。目前船调机构显示1月目前马棕出口数据环比增加29%，后续进入减产季，棕榈油供应上压力减小。中性
3.库存：1月9日菜籽油商业库存25万吨，前值27万吨，环比-2万吨，同比-44%。偏多
1.基本面：美豆冲高回落，中东局势有进一步升级可能和周末技术性震荡整理，美豆短期偏强震荡等待中美贸易协议执行后续和南美大豆产区收割天气进一步指引。国内豆粕冲高回落，美豆走势带动和中东冲突加剧短期进口大豆受限，豆粕短线进入震荡偏强格局。中性
3.库存：油厂豆粕库存76.05万吨，上周70.12万吨，环比增加8.46%，去年同期59.29万吨，同比增加28.27%。偏空
6.预期：中国持续采购美国大豆支撑短期美豆盘面，但中国采购美豆数量基本完成和南美大豆产区天气整体良好压制美豆盘面高度，国内采购新季巴西大豆增多和未来进口大豆到港维持偏高位，国内豆粕短期受美豆带动下短期进入震荡偏强格局。
1.基本面：菜粕冲高回落，豆粕走势带动和技术性震荡整理，中国取消加拿大农产品出口限制市场短期利空出尽，中东冲突升级短期利多。菜粕现货需求尚处淡季，但库存维持低位支撑盘面，加上菜粕春节后需求预期良好，盘面短期受豆粕带动短期偏强震荡。中性
3.库存：菜粕国内总库存41.74吨，上周39.39吨，周环比增加5.97%，去年同期52.2万吨，同比减少20.04%。偏多
6.预期：菜粕受加拿大总理访问中国及中加贸易关系改善影响探底回升，加上近期国内菜粕进入供需淡季，整体利空消化后仍维持震荡格局，关注后续中加贸易关系发展。
1.基本面：美豆冲高回落，中东局势有进一步升级可能和周末技术性震荡整理，美豆短期偏强震荡等待中美贸易协议执行后续和南美大豆产区收割天气进一步指引。国内大豆震荡回升，中东冲突升级进口大豆到港预期减少，需求短期良好支撑盘面，中美贸易后续谈判仍有不确定性，短期维持高位震荡。中性。
3.库存:油厂大豆库存572.67万吨，上周596.69万吨，环比减少4.03%，去年同期370.1万吨，同比增加54.73%。偏空
6.预期：中国持续采购美国大豆支撑短期美豆盘面，但中国采购数量仍有变数和南美大豆产区天气整体良好压制美豆盘面。国产大豆收储和对进口大豆性价比优势支撑盘面底部，进口大豆到港收中东冲突影响，但国产新季大豆增产预期和现货价格压制盘面高度。
1. 基本面：供应方面，近期国内南方生猪二次育肥期结束，出栏短期减少支撑生猪价格，加上腊肉和灌肠需求也结束，预计供给猪、肉双减。需求方面，国内宏观环境预期有所回升，但猪肉消费迎来春节后淡季，短期整体消费仍不乐观。综合来看，预计本周市场供应减少需求预期也弱、猪价短期或进入震荡偏弱格局。关注月中集团场出栏节奏变化、二次育肥市场释放后现货价格短期偏弱运行下期货盘面底部动态变化情况。中性。
2. 基差：现货全国均价10030元/吨，2605合约基差-1120元/吨，现货贴水期货。偏空。
3. 库存：截至12月31日，生猪存栏量42967万头，月度环比减少0.8%，同比增加0.5%；截至12月末，能繁母猪存栏为3961万头，月度环比减少0.5%，同比减少2.9%。偏空。
6. 预期：近期生猪供需均减少，预计本周猪价经过调整后回归区间震荡格局；生猪LH2605：11000至11400附近区间震荡。
1、基本面：上周镍价震荡运行，周初有印尼四家企业关停产能影响看涨情绪一度高涨，但随着利多消化及多变的国际局势，镍价再次回落。供应方面，3月产量排产上升，国内库存继续垒加，市场供应充足。产业链上，镍矿看涨情绪较浓重，印尼RKAB政策继续发酵，印尼强需求和国内成本倒挂成交冷清形成鲜明对比。镍铁价格弱稳，成本线坚挺。不锈钢库存继续小幅回落，需求偏淡。新能源汽车产销数据符合预期，消费淡季环比降幅较大。偏空
1、基本面：受美国对伊朗打击升级、五角大楼增兵中东等消息冲击，美元继续大涨，金价继续回落；美国三大股指全线收跌，欧洲三大股指收盘全线下跌；美债收益率涨跌不一，10年期美债收益率涨1.38个基点报4.277%；美元指数涨0.75%报100.50，升至去年11月以来的最高，离岸人民币对美元大幅贬值报6.9077；COMEX黄金期货跌2.00%报5023.10美元/盎司；中性
6、预期：今日关注中国系列经济数据、2月房价报告、中美经济磋商，美国2月工业产出和3月房产指数。中东局势再度升级，美股全线大跌，美元继续走高，金价回落，另外美国PCE依旧顽固，通胀担忧仍存。沪金溢价收敛至4.6元/克。中东局势升级，风险偏好继续回落，金价仍有压力。沪金2604：1115-1150区间操作。
1、基本面：受美国对伊朗打击升级、五角大楼增兵中东等消息冲击，风险偏好继续降温，银价大幅回落；美国三大股指全线收跌，欧洲三大股指收盘全线下跌；美债收益率涨跌不一，10年期美债收益率涨1.38个基点报4.277%；美元指数涨0.75%报100.50，升至去年11月以来的最高，离岸人民币对美元大幅贬值报6.9077；；COMEX白银期货跌5.25%报80.64美元/盎司；中性
2、基差：白银期货22062，现货21829，基差-233，现货贴水期货；偏空
1、基本面：债市主要利率债走势较为分化；中长期国债较为疲软，10年及30年国债活跃券收益率均上行超1bp；政金债整体表现较好，收益率普遍下行。国债期货主力合约收盘两跌两平，30年期主力合约下滑0.25%。银行间市场资金面整体偏松，DR001加权平均利率小幅下行并停留于1.32%附近。交易员称，油价重回涨势，通胀预期之下，长债明显承压；短端方面，媒体报道的同业存款利率下调消息提振作用尚存。若同业存款利率下降，将短期导致理财、货基等增配债券，会对存单和短债形成短期利好。
7、预期：央行连续第10个月对MLF加量续做；2月制造业PMI继续回落，市场有效需求仍显不足，非制造业PMI有所改善；2月CPI涨幅高于预期，叠加中东局势油价飙升，短期通胀担忧下债市承压。1-2月社融同比多增，主要受益于实体经济贷款同比回暖，政府债少增为主要拖累。PMI数据偏弱，市场更多考虑的是政府的刺激政策；今年经济增长目标虽在5%以下，但符合此前预期。中东局势目前比较复杂，油价若长期维持高位必然拉高通胀。在没有新的刺激因素出现前，债市料盘整为主。要紧盯两会后稳增长政策落地细则，同时股债联动性亦值得关注。
1、基本面:供给端来看，多晶硅上周产量为19000吨，环比增加1.06%,预测3月排产为8.49万吨，较上月产量环比增加10.25%。需求端来看，上周硅片产量为11.98GW,环比增加8.12%,库存为28.35万吨，环比减少2.27%,目前硅片生产为亏损状态，3月排产为49.01GW,较上月产量44.27GW，环比增加10.70%；2月电池片产量为37.09GW,环比减少10.49%,上周电池片外销厂库存为6.98GW,环比减少19.95%，目前生产为盈利状态，3月排产量为46.36GW,环比增加24.99%；2月组件产量为29.3GW,环比减少16.76%,3月预计组件产量为41.39GW,环比增加41.26%,国内月度库存为24.76GW,环比减少51.73%,欧洲月度库存为38.41GW,环比增加12.30%,目前组件生产为盈利状态。成本端来看，多晶硅N型料行业平均成本为40720元/吨，生产利润为2780元/吨。偏多。
3、库存:冶炼厂库存为16292吨，环比减少6.77%,低于历史同期平均水平；下游库存为45647吨，环比增加4.32%,高于历史同期平均水平；其他库存为37020吨，环比减少2.93%,低于历史同期平均水平；总体库存为98959吨，环比减少0.41%,低于历史同期平均水平。偏多。
1、基本面:供给端来看，上周工业硅供应量为7.8万吨，环比有所增加8.33%。需求端来看，上周工业硅需求为6.8万吨，环比增长4.62%.需求有所抬升.多晶硅库存为35.7万吨，处于高位，硅片亏损，电池片盈利，组件盈利；有机硅库存为58500吨，处于低位，有机硅生产利润为2940元/吨，处于盈利状态，其综合开工率为65.4%，环比持平，低于历史同期平均水平；铝合金锭库存为5.8万吨，处于高位，进口亏损为1986元/吨，A356铝送至无锡运费和利润为677.03元/吨，再生铝开工率为58.8%，环比增加4.44%,处于高位。成本端来看,新疆地区样本通氧553生产成本为9769.7元/吨，环比减少0.00%,枯水期成本支撑有所上升。中性。
2、基差:03月13日，华东不通氧现货价9200元/吨，05合约基差为525元/吨，现货升水期货。偏多。
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