发布日期：2026-04-10 来源: 网络 阅读量（）
1、基本面:供给端来看，根据隆众对92家企业跟踪，2026年4月份国内沥青总排产量为152.7万吨，环比减少44万吨，降幅为22.4%，同比下降76.4万吨，降幅33.3%。本周国内石油沥青样本产能利用率为20.4338%，环比持平，全国样本企业出货13.11万吨，环比增加4.05%,样本企业产量为34.1万吨，环比持平，样本企业装置检修量预估为122.4万吨，环比增加2.00%,本周炼厂开工持平，供应压力持稳。下周或将增加供给压力。需求端来看，重交沥青开工率为19.3%，环比持平，低于历史平均水平；建筑沥青开工率为8.3%，环比增加0.43个百分点，低于历史平均水平；改性沥青开工率为3.2779%，环比增加0.17个百分点，低于历史平均水平；道路改性沥青开工率为16%，环比增加2.00个百分点，低于历史平均水平；防水卷材开工率为50%，环比增加5.00个百分点，高于历史平均水平；总体来看，当前需求低于历史平均水平。成本端来看，日度加工沥青利润为-502.55元/吨，环比增加38.60%，周度山东地炼延迟焦化利润为1187.6486元/吨，环比增加40.55%，沥青加工亏损增加，沥青与延迟焦化利润差增加；原油走强，预计短期内支撑走强。偏多。
2、基差:04月03日，山东现货价4380元/吨，06合约基差为-23元/吨，现货贴水期货。中性。
3、库存:社会库存为124.6万吨，环比增加2.64%，厂内库存为75万吨，环比减少0.92%，港口稀释沥青库存为库存为56万吨，环比减少5.08%。社会库存持续累库，厂内库存持续去库，港口库存持续去库。偏多。
1、基本面:供给端来看，据隆众统计，2026年3月PVC产量为218.9108万吨，环比增加10.28%；本周样本企业产能利用率为80.79%，环比减少0.002个百分点；电石法企业产量36.917万吨，环比增加0.73%,乙烯法企业产量12.4144万吨，环比减少3.21%；本周供给压力有所减少；下周预计检修有所减少，预计排产少量增加。需求端来看，下游整体开工率为48.09%，环比增加2.13个百分点，低于历史平均水平；下游型材开工率为40.87%，环比增加3.48个百分点，低于历史平均水平；下游管材开工率为43.4%，环比增加2.2个百分点，低于历史平均水平；下游薄膜开工率为60%，环比增加0.71个百分点，低于历史平均水平；下游糊树脂开工率为71.12%，环比增加0.170个百分点，高于历史平均水平；船运费用看跌；国内PVC出口价格价格不占优势；当前需求或持续低迷。成本端来看，电石法利润为-307.3元/吨，亏损环比增加81.70%，低于历史平均水平；乙烯法利润为-1007.48元/吨，亏损环比增加29.50%，低于历史平均水平；双吨价差为2493.33元/吨，利润环比增加3.70%，低于历史平均水平，排产或将承压。中性。
2、基差:04月03日，华东SG-5价为5400元/吨，05合约基差为-8元/吨，现货贴水期货。中性。
3、库存:厂内库存为31.8962万吨，环比减少5.78%，电石法厂库为24.5812万吨，环比减少3.96%，乙烯法厂库为7.315万吨，环比减少11.39%，社会库存为57.579万吨，环比减少4.06%，生产企业在库库存天数为5.3天，环比减少5.35%。中性。
1.基本面：宏观方面，3月官方制造业PMI为50.4%，比上月上升1.4个百分点，高于临界点，制造业景气水平回升。伊朗局势方面，特朗普威胁伊朗不开放霍尔木兹海峡将对发电厂和桥梁发动极其猛烈打击，伊朗拒绝临时停火，强调必须永久结束战争并制定海峡安全通行协议，外盘原油维持强势。供需端，农膜正值地膜旺季尾声，山东、西北地区订单集中，开工率已出现见顶趋势。包装膜开工率维持在55%-57%，但受原料价格上涨影响，下游观望情绪较重。管材方面受地产下跌周期影响需求承压。基本面偏多。当前L交割品现货价8900（+50）；
1.基本面：宏观方面，3月官方制造业PMI为50.4%，比上月上升1.4个百分点，高于临界点，制造业景气水平回升。伊朗局势方面，特朗普威胁伊朗不开放霍尔木兹海峡将对发电厂和桥梁发动极其猛烈打击，伊朗拒绝临时停火，强调必须永久结束战争并制定海峡安全通行协议，外盘原油维持强势。供需端，PDH装置面临原料成本压力，多套PDH装置计划停车检修以减少亏损。PDH行业产能利用率处于历史低位。塑编需求步入传统旺季，订单小幅好转，原料价格压缩下游盈利空间，厂家备货谨慎，bopp市场供应相对充足，厂家竞争激烈，订单情况一般。基本面偏多。当前PP交割品现货价9250（+50）；
4.盘面： PP05合约20日均线日线.主力持仓：PP主力持仓净多，偏多；
4.盘面： UR05合约20日均线日线.主力持仓：UR主力持仓净多，偏多；
6.预期：UR主力合约盘面区间震荡，基差偏多，库存偏多，预计UR05今日走势震荡，UR05：日内1830-1870区间运行
1、基本面：周五，下周在05-5~05+5附近商谈成交，价格商谈区间在6700~7040。今日主流现货基差在05+0。中性
6、预期：美伊局势有升级风险，内盘能源化工板块夜盘回吐涨幅后，日内再度反弹，PTA期货盘面跟随走强，现货市场商谈氛围回落，现货基差则继续走强，周中PTA工厂减产消息集中发布，而下游聚酯降负进度有待观察，市场预期PTA供需格局偏紧，预计短期内PTA现货价格延续偏强走势，关注假期期间外盘变动及上下游装置变动。
1、基本面：周五，乙二醇价格重心宽幅波动，市场商谈一般。夜盘乙二醇高开下行，现货商谈成交在05合约升水50-60元/吨附近。日内乙二醇低位反弹上行，场内现货继续持续走强，本周现货买盘跟进尚可。中性
6、预期：周内乙二醇主港出货维持高位，出口以及区域内调配货源陆续装运中，预计节后乙二醇港口库存将呈现持续下降。结合四月乙二醇供需情况，预计4月底港口库存可下降至70-80万吨附近。乙二醇现货端收紧持续兑现，预计基差仍将继续走强。在国内需求没有出现大面积崩塌的情况下，五月乙二醇将延续大幅去库的局面，后续关注海外局势变化以及海峡通行情况。
3、库存：上期所库存周环比减少，同比减少；青岛地区库存周环比增加，同比增加 中性
1、基本面：随着企业检修开始，供应呈现下降趋势，但整体供给仍充裕；下游浮法玻璃、光伏日熔量整体延续下滑，纯碱厂库处于历史同期最高位；偏空
2、基差：河北沙河重质纯碱现货价1155元/吨，SA2605收盘价为1155元/吨，基差为0元，期货平水现货；中性
3、库存：全国纯碱厂内库存188.61万吨，较前一周增加1.85%，库存在5年均值上方运行；偏空
6、预期：成本端提振，短期预计纯碱震荡运行为主。SA2605：1130-1170区间操作
1.基本面：伊朗周一表示，希望与美国和以色列的战争能够永久性结束，并了要求其重新开放霍尔木兹海峡的压力。与此同时，美国总统特朗普警告称，如果伊朗未能在周二晚的最后期限前达成协议，则可能将其“消灭”；伊拉克国营巴士拉石油公司负责人表示，如果伊朗战争结束、霍尔木兹海峡重新开放，伊拉克有望在一周内将原油出口量恢复至每日约340万桶；OPEC+周日同意将5月原油产量配额提高20.6万桶/日。这一增幅较为温和，而且在很大程度上仅停留在纸面上；中性
3.库存：美国截至3月27日当周API原油库存增加1026.3万桶，预期减少130万桶；美国至3月27日当周EIA库存增加545.1万桶，预期增加81.4万桶；库欣地区库存至3月27日当周增加52万桶，前值增加342.1万桶；截止至4月3日，上海原油期货库存为351.1万桶，不变；偏空
4.盘面：20日均线偏平，价格在均线日，WTI原油主力持仓多单，多减；截至3月24日，布伦特原油主力持仓多单，多减；偏空；
6.预期：沙特阿美表示，沙特阿拉伯已将5月销往亚洲的阿拉伯轻质原油官方售价(OSP)定为较阿曼/迪拜原油均价每桶升水创纪录的19.50美元，较前月上涨17美元，海峡通航状况有一定恢复，周末共有21艘船只通过该水道，这是自3月初通行量开始下降以来的最高两日总量。尽管当前通行船只数量仍远低于战前水平（约135艘），但已有更多国家获得通行许可，随着谈判消息再度出现，地缘担忧有一定降低，但考虑到此前较多变动的消息，原油仍面临较动，投资者谨慎操作。SC2605：710-740区间操作，长线观望
1、基本面：在高硫燃料油市场，现货价差预计在进入4月后将维持类似水平。一位驻新加坡的交易员表示，目前船用燃料油需求仍相对弱于中东冲突前，尽管市场供应也更为紧张。来自俄罗斯和委内瑞拉的货物流入，有助于缓解新加坡地区高硫燃料油的供应紧缺；中性
2、基差：新加坡高硫燃料油725.06美元/吨，基差为565元/吨，新加坡低硫燃料油为839.62美元/吨，基差为643元/吨，现货升水期货；偏多
3、库存：新加坡燃料油4月1日当周库存为2562.9万桶，减少97万桶；偏多
4、盘面：价格在20日线日线、主力持仓：高硫主力持仓多单，多减，偏多；低硫主力持仓多单，多增，偏多
1、基本面：上周镍价震荡偏弱，主要受宏观情绪压制（美联储偏鹰、地缘风险）与上游成本支撑（印尼矿配额收紧、菲律宾雨季、镍矿升水走高）的博弈影响。下游不锈钢产量增长但去库放缓，新能源需求平稳但未见明显放量；精炼镍供应增加，国内社会库存持续累积，LME库存维持高位，整体供需偏宽松，价格重心小幅下移。偏空
6、预期：LME库存仓单减少；上期所仓单减少；沪锌ZN2605：震荡走弱。
1、基本面：供应端有所扰动，冶炼企业有减产动作，废铜政策有所放开，3月份制造业采购经理指数（PMI）为50.4%，比上月上升1.4个百分点，高于临界点（50%），表明制造业景气水平有所回升；偏多。
6、预期：地缘扰动仍存印尼的Grasberg Block Cave矿事件发酵，铜价再次创出历史新高，目前调整后企稳反弹，关注中东事件，沪铜2605：日内95000~98000区间操作。
1、基本面：碳中和控制产能扩张，国内供应即将到达天花板，下游需求不强劲，房地产延续疲软，宏观短期情绪多变；中性。
6、预期：碳中和催发铝行业变革，长期利多铝价，宏观情绪多变，关注中东事件，沪铝2605：日内24300~25300区间操作。
1、基本面：伊朗拒停战提议，特朗普警告7日晚动手，金价震荡；美国三大股指小幅收涨，欧洲主要国家因复活节假期休市；美债收益率集体下跌，10年期美债收益率跌1.17个基点报4.305%；美元指数跌0.21%报99.99，离岸人民币对美元升值报6.8760；COMEX黄金期货跌0.08%报4676.10美元/盎司；中性
2、基差：黄金期货1033，现货1030.4，基差-2.6，现货贴水期货；中性
6、预期：今日中国3月外汇储备、欧英3月服务业PMI终值、美国2月耐用品订单，美联储委员密集讲话。小假期间多国休市，交易清淡，伊朗拒停战提议，特朗普警告7日晚动手，非农就业数据超预期，金价震荡。沪金溢价收敛至1.4元/克。美伊局势升级担忧小幅升温，金价依旧处于压力位，需谨慎操作。沪金2606：1007-1060区间操作。
1、基本面：伊朗拒停战提议，特朗普警告7日晚动手，银价震荡；美国三大股指小幅收涨，欧洲主要国家因复活节假期休市；美债收益率集体下跌，10年期美债收益率跌1.17个基点报4.305%；美元指数跌0.21%报99.99，离岸人民币对美元升值报6.8760；COMEX白银期货跌0.15%报72.81美元/盎司；中性
2、基差：白银期货17843，现货17814，基差-29，现货贴水期货；中性
1、基本面：主产地吕梁个别煤矿为接受安全检查，有短时停产现象，产量小幅下降。临近清明假期，节前下游补库需求仍在，支撑产地煤价暂稳，但因前期煤价涨幅过大，部分高价煤种成交依旧困难，市场整体议价空间依然存在，低价资源仍是成交主流；中性
3、库存：钢厂库存820万吨，港口库存258万吨，独立焦企库存893万吨，总样本库存1971万吨，较上周减少243万吨；偏多
6、预期：尽管焦炭首轮提涨落地过程略显曲折，但在成本压力及钢厂需求拉动下，对焦煤的采购积极性仍存，按需补库为主。加之钢厂盈利状况改善，成材去库持续，焦钢复产节奏稳步推进，铁水产量继续大幅回升，炼焦煤需求支撑较强。但部分下游企业对高价煤的接受度有所谨慎，采购节奏略有放缓，市场观望情绪较前期略有升温，预计短期焦煤价格或暂稳运行。焦煤2605：1100-1150区间操作。
1、基本面：当前焦企处于小幅盈利状态，生产积极性较高，开工率维持高稳，整体销售情况尚可，厂内暂无太大库存压力，但随着近期焦煤价格有所回落，原料端对焦炭现货价格的支撑转弱，市场情绪转弱；偏空
3、库存：钢厂库存689万吨，港口库存199万吨，独立焦企库存56万吨，总样本库存944万吨，较上周减少3万吨；偏多
6、预期：钢厂开工情况较好，对焦炭刚需仍在，但考虑到近期钢厂原料库存表现尚可，对焦炭采购并未出现大面积补库现象，叠加原料煤价格率先回落，焦炭成本支撑减弱，预计短期焦炭或暂稳运行。焦炭2605：1650-1700区间操作。铁矿石
1、基本面：尽管高炉复产带动铁水产量和消耗量显著回升，但港口库存不降反升、疏港量持续下行，反映钢厂采购谨慎、以消耗自身库存为主，供应端压力仍未有效缓解；中性
2、基差：日照港PB粉现货折合盘面价816元/吨，基差16；日照港巴混现货折合盘面价834，基差34；偏多
6、预期：短期供应压力不减，叠加钢厂低库存策略下采购仍谨慎，预计矿价偏空震荡
1、基本面：产量持续增加，然而贸易商拿货谨慎，消费量增速放缓，供强需弱格局延续。；偏空
3、库存：全国35个主要城市库存632.1万吨，环比减少，同比增加；中性
6、预期：产量仍有上行空间但需求增速已放缓，库存去化或受阻，短期震荡运行
1、基本面：产量回升但厂库、社库双降且去库速度加快，消费量环比增加，冷轧需求及出口构成核心支撑；偏多
3、库存：全国33个主要城市库存358.88万吨，环比减少，同比增加；中性
6、预期：短期震荡偏强运行，出口及冷轧需求延续强势，但下周主力合约切换需关注资金移仓影响
1、基本面：现货不锈钢价格略涨，短期镍矿价格受硫磺断供影响，小幅下调，印尼需求强劲，镍铁价格弱稳，成本线支撑强劲，不锈钢库存继续回升，300系库存则出现小幅回落，需求偏弱。中性
1、基本面：玻璃生产利润小幅修复，冷修不及预期，供给低位；地产拖累下游深加工订单偏弱，库存同期历史高位；偏空
2、基差：浮法玻璃河北沙河大板现货944元/吨，FG2605收盘价为977元/吨，基差为-33元，期货升水现货；偏空
3、库存：全国浮法玻璃企业库存7364.80万重量箱，较前一周上涨1.39%，库存在5年均值上方运行；偏空
6、预期：成本端提升，短期预计玻璃震荡运行为主。FG2605：950-1000区间操作。
1、基本面：Datagro：26/27榨季糖缺口268万吨。ISO：预计25/26榨季全球糖市供应过剩122万吨，之前预估过剩163万吨。Covrig Analytics:26/27年度全球糖过剩预计缩减至140万吨，低于25/26年度的470万吨。Green Pool：预计26/27年度全球糖供应量过剩15.6万吨，低于25/26年度的274万吨。2026年2月底，25/26年度本期制糖全国累计产糖926万吨；全国累计销糖345万吨；销糖率37.15%。2026年1-2月中国进口食糖52万吨，同比增加44万吨；进口糖浆及预混粉等三项合计14.21万吨，同比增加3.29万吨。中性。
1、基本面：ICAC4月：26/27全球消费2500万吨，产量2490万吨。2026新疆棉种植面积调控，预计可能减幅超10%。USDA3月报：25/26年度产量2634.3万吨，消费2581.7万吨，期末库存1663.1万吨。海关：1-2月纺织品服装出口504.5亿美元，同比增长17.6%。1-2月份我国棉花进口37万吨，同比增加41%；棉纱进口29万吨，同比增加8万吨。农村部3月25/26年度：产量664万吨，进口140万吨，消费760万吨，期末库存829万吨。偏多。
6.预期：中国持续采购美国大豆支撑短期美豆盘面，但中国采购美豆数量基本完成和南美大豆产区天气整体良好压制美豆盘面高度，国内采购新季巴西大豆增多和未来进口大豆到港维持偏高位，国内豆粕短期受美豆带动下短期进入震荡偏强格局。
1.基本面：菜粕震荡回落，豆粕走势带动和技术性震荡整理，中国取消加拿大农产品出口限制市场短期利空出尽，中东冲突升级短期利多。菜粕现货需求尚处淡季，但库存维持低位支撑盘面，加上菜粕春节后需求预期良好，盘面短期受豆粕带动短期回归震荡。中性
3.库存：菜粕国内社会库存40.58吨，上周39.84吨，周环比增加1.86%，去年同期46.6万吨，同比减少12.92%。偏多
6.预期：菜粕受加拿大总理访问中国及中加贸易关系改善和豆粕影响回归震荡，加上近期国内菜粕尚处需求淡季，整体利空消化后仍维持震荡格局，关注后续中加贸易关系发展。
1.基本面：美豆窄幅震荡，油脂反弹带动和技术性震荡整理，美豆短期回归震荡等待中美贸易协议执行后续和南美大豆产区收割天气进一步指引。国内大豆窄幅震荡，美豆带动和中东冲突仍有变数，需求短期良好支撑盘面，中美贸易后续谈判仍有不确定性，短期维持高位震荡。中性。
3.库存:油厂大豆库存482.02万吨，上周511.57万吨，环比减少5.78%，去年同期247.92万吨，同比增加94.43%。偏空
6.预期：中国持续采购美国大豆支撑短期美豆盘面，但中国采购数量仍有变数和南美大豆产区天气整体良好压制美豆盘面。国产大豆收储和对进口大豆性价比优势支撑盘面底部，进口大豆到港收中东冲突影响，但国产新季大豆增产预期和现货价格压制盘面高度。
1. 基本面：供应方面，近期国内南方生猪二次育肥期结束，出栏短期减少支撑生猪价格，加上腊肉和灌肠需求也结束，预计供给猪、肉双减。需求方面，国内宏观环境预期有所回升，但猪肉消费迎来春节后淡季，短期整体消费仍不乐观。综合来看，预计本周市场供应减少需求预期也弱、猪价短期或进入震荡偏弱格局。关注月初集团场出栏节奏变化、二次育肥市场释放后现货价格短期偏弱运行下期货盘面底部动态变化情况。中性。
2. 基差：现货全国均价9120元/吨，2605合约基差-260元/吨，现货贴水期货。偏空。
3. 库存：截至12月31日，生猪存栏量42967万头，月度环比减少0.8%，同比增加0.5%；截至12月末，能繁母猪存栏为3961万头，月度环比减少0.5%，同比减少2.9%。偏空。
6. 预期：近期生猪供需均偏少，预计本周猪价探底回升后回归区间震荡格局；生猪LH2605：9200至9600附近区间震荡。
1.基本面：MPOB报告显示，MPOB月报显示马棕12月产量环比减少5.46%至182.98万吨，出口环比增加8.55%至131.65万吨，月末库存环比增加7.59%至305.06万吨。报告整体稍偏空，库存数据超预期。目前船调机构显示1月目前马棕出口数据环比增加29%，后续进入减产季，棕榈油供应上压力减小。中性
3.库存：3月9日豆油商业库存102万吨，前108万吨，环比-6万吨，同比+14.7% 。偏空
1.基本面：MPOB报告显示，MPOB月报显示马棕12月产量环比减少5.46%至182.98万吨，出口环比增加8.55%至131.65万吨，月末库存环比增加7.59%至305.06万吨。报告整体稍偏空，库存数据超预期。目前船调机构显示1月目前马棕出口数据环比增加29%，后续进入减产季，棕榈油供应上压力减小。中性
3.库存：3月9日棕榈油港口库存73.6万吨，前值73.38万吨，环比+0.22万吨，同比+46%。偏空
1.基本面：MPOB报告显示，MPOB月报显示马棕12月产量环比减少5.46%至182.98万吨，出口环比增加8.55%至131.65万吨，月末库存环比增加7.59%至305.06万吨。报告整体稍偏空，库存数据超预期。目前船调机构显示1月目前马棕出口数据环比增加29%，后续进入减产季，棕榈油供应上压力减小。中性
3.库存：3月9日菜籽油商业库存25万吨，前值27万吨，环比-2万吨，同比-44%。偏多
1、基本面：债市明显升温，主要利率债收益率多数下行，政金债表现更为突出，30年国债依旧略弱。交易员表示，流动性宽松之下，配债需求释放，国债收益率向下动力相对不足，机构追捧中短期政金债以及信用债等，压缩利差进行时。银行间市场资金面更加宽松，DR001加权平均利率下行超3bp至1.23%附近，创阶段新低。
7、预期：3月制造业PMI季节性回升；2月CPI涨幅高于预期，叠加中东局势油价飙升，短期通胀担忧下债市承压。1-2月社融同比多增，主要受益于实体经济贷款同比回暖，政府债少增为主要拖累。1-2月经济数据好于预期。整体上看，当前债市缺乏持续走强动力。随着中东局势出现缓和信号，后续应关注中国的经济数据和政策应对。
1、基本面:供给端来看，多晶硅上周产量为19300吨，环比减少0.51%,预测4月排产为9.1万吨，较上月产量环比增加5.93%。需求端来看，上周硅片产量为10.99GW,环比减少3.42%,库存为27.05万吨，环比增加0.25%,目前硅片生产为亏损状态，4月排产为48.73GW,较上月产量51.51GW，环比减少5.39%；3月电池片产量为47.47GW,环比增加27.98%,上周电池片外销厂库存为7.02GW,环比增加3.38%，目前生产为盈利状态，4月排产量为44.3GW,环比减少6.67%；3月组件产量为39.1GW,环比增加33.44%,4月预计组件产量为32.15GW,环比减少17.77%,国内月度库存为24.76GW,环比减少51.73%,欧洲月度库存为39.76GW,环比增加3.51%,目前组件生产为盈利状态。成本端来看，多晶硅N型料行业平均成本为40060元/吨，生产所得为-3660元/吨。中性。
1、基本面:供给端来看，上周工业硅供应量为7.8万吨，环比持平。需求端来看，上周工业硅需求为6.9万吨，环比增长1.47%.需求有所抬升.多晶硅库存为33万吨，处于高位，硅片亏损，电池片盈利，组件盈利；有机硅库存为45500吨，处于低位，有机硅生产利润为2244元/吨，处于盈利状态，其综合开工率为67.81%，环比持平，高于历史同期平均水平；铝合金锭库存为3.98万吨，处于高位，进口亏损为2597元/吨，A356铝送至无锡运费和利润为545.49元/吨，再生铝开工率为59.5%，环比持平，处于高位。成本端来看,新疆地区样本通氧553生产成本为9769.7元/吨，环比持平。枯水期成本支撑有所上升。偏多。
2、基差:04月03日，华东不通氧现货价9100元/吨，05合约基差为815元/吨，现货升水期货。偏多。
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